盘点2018年：几乎所有主流资产都追随比特币

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概括：

2018年，全球股票等风险资产全线走强。 比特币峰顶暴跌80%，A股熊冠全球，全球股市市值从年初高位缩水20万亿美元，欧洲股市创十年来最差...

如果你整个2018年都没有动过你的账户，你将以“零”投资收益胜过市场上99%的人。

可悲的是，这可能不是一个玩笑。

不久前，很多人还对大部分数字货币暴跌90%感到惊奇，认为不可思议，但现在却惊奇地发现，正所谓“五十步笑百步”，传统金融资产的价格，尤其是几个月前还看涨的知名科技股，也好不到哪儿去。

2018年的宏观经济形势和主要资产类别的表现，概括来说就是美元升值周期下全球风险资产和美元计价避险资产的全面崩盘。

市场的低迷是否意味着熊市的狂欢？ 多么天真比特币跌得最惨的一次，今年全球金融市场的第一关键词不是“下跌”，而是“震荡”。 在震荡的市场中，多头和空头都很难赚钱。

数字货币：激动人心的泡沫破灭

先来说说数字货币的“老大哥”比特币。 或许说2018年是泡沫破灭之年并不为过。

今年以来，比特币震荡下行，与去年的暴涨形成鲜明对比。 去年初，价格还不到1000美元，但此后一路飙升，涨幅超过2000%，最高达到19511美元。 但今年，比特币一度从高位暴跌超过80%。

据小葱APP援引CCN统计，2018年比特币“死”90次，仅略低于2017年的125次。

比特币是今年最具投机性的资产。 据英国《金融时报》报道，今年比特币以美元计价下跌近80%，而阿根廷比索仅下跌约60%，第三土耳其里拉跌幅不到30% . 国际油价和标普500指数的涨幅不到10%。

不仅仅是比特币，莱特币等其他数字货币今年也纷纷暴跌。 目前数字货币市场总市值约为1340亿美元，年初曾高达8000美元。

一些币圈大佬已经开始看不起比特币的未来走势。 一方面，美股暴跌可能会延续到新的一年。 道琼斯指数和标准普尔 500 指数经历了历史上最糟糕的平安夜。 有经济学家认为，一系列因素参与了风险偏好情绪的恶化，包括对数字的影响。 货币信心。

分析师Willy Woo认为，要让投资者相信数字货币走出熊市，数字资产价格需要上涨20%-30%。 比特币需要突破 5,000 美元才能确认“适当的看涨价格走势”，并且这种势头必须持续到明年第一季度。

全球股市：市值缩水创历史第二高

与比特币全年损失超过6600亿美元的市值相比，全球股市的损失更为惨烈。

2018年，全球股市市值暴跌近12万亿美元，为金融危机以来最大、历史第二大。 如果从2018年1月的最高点开始计算，全球股市的市值损失更加惊人，达到了20万亿美元。

MSCI 全球股指全年累计下跌 11%，创 2008 年以来最大年度跌幅，与 2017 年近 25% 的涨幅形成鲜明对比。

作为对比，大家可以看看2018年和2017年全球股市的表现：

美股创十年来最大年度跌幅

正如约翰·邓普顿所说：“牛市总是在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死去。” 自10月初以来，美国股市已进入大幅下跌行情。 叶全线步入熊市。

2018年，标普下跌6.24%，道指下跌5.63%，纳指下跌3.88%，均为2008年以来的最大年度百分比跌幅。纳指结束六年连涨，而标普和道指平均他们三年来首次出现年度亏损。 据CNBC统计，今年也是标普市场历史上首次出现前三个季度上涨后转阴的情况。

这是自 1970 年代以来标准普尔 500 指数首次出现如此大的年度跌幅，而盈利增长超过 10%。

十二月是最糟糕的。 标普500指数下跌9.18%，道指下跌8.66%，均为1931年大萧条以来12月最大百分比跌幅，也是2009年2月以来最大单月百分比跌幅； 自 2019 年 11 月以来的最大月度百分比跌幅。

与此同时，美股波动性明显加大。 2018年有64个交易日波动幅度超过1%，而2017年只有8个交易日单日波动幅度超过1%。

2018年，美股也迎来了史上最难忘的平安夜，准确的说是圣诞节前最差的表现。

标普500指数当日收跌至2351.10点，正式陷入技术性熊市。 道琼斯工业平均指数收盘大幅下跌 653.17 点。 从技术上讲，道指和标普 500 指数均创下了史上最差平安夜表现，此前的纪录是在 1985 年创下的。大萧条时期比现在更糟糕，但标普 500 指数尚未诞生。 纳斯达克指数已从年初至今的高点下跌近 23%。

11大板块全线收跌，12月、四季度、全年集体转跌。

股市的暴跌连白宫都急了。 美国财政部长姆努钦匆忙组织了与五大金融市场监管机构——美联储、证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）、联邦存款保险公司（FDIC）和财政部的会议。货币。 主计长办公室 (OCC) - 与官员交谈。 监管机构向姆努钦介绍了他们在政府关门期间监控市场的计划，并向姆努钦保证，尽管最近股市暴跌，但他们没有看到任何市场异常。

科技股：画风突变

就在上半年，科技股还是一个亮点。 但进入秋季，准确的说进入10月后，画风骤变比特币跌得最惨的一次，以FAANG为首的科技股持续下跌，全部进入技术熊市。

下图在网上被广泛转载。 许多明星科技股今年损失惨重，包括GoPro、Snapshot、Twitter等：

整个信息科技板块年初至今累计回报为负，达到8.6%左右。

在芯片股、互联网股等多种科技股的拖累下，美股在9月之后急转直下，终于在平安夜结束了长达九年的牛市。 标普500指数正式进入技术熊市。 收回今年的收益。 三大股指中，纳斯达克率先跌入熊市。 美联储加息一直被视为美股下跌的重要原因之一。

而在8月22日，标普500指数以3453天的历史最长牛市登上各大财经媒体的头条。 如此长寿的牛市超过了 1990 年至 2000 年的互联网牛市，这是由第一次科技繁荣推动的。 在这轮牛市中，标普500指数上涨了329.19%。

根据 Kensho 对过去 30 年历史记录的研究，在创纪录的牛市期间，最受交易员青睐的科技股通常卖得最厉害，损失也最大。 当标普 500 指数下跌至少 20% 时，标普科技板块平均下跌 20.3%。

Clarity Financial 首席投资策略师 Lance Roberts 认为，在过去的十几年里，技术创新的速度已经超过了监管审查，但这种情况现在正在发生变化。 社交媒体公司正面临越来越大的监管压力和社会审查，为此付出了巨大的代价。

除了美股科技股，曾经远投港股的新兴科技公司发行的新股也表现不佳，甚至可以用惨淡来形容。

据清澜研究院统计，截至2018年12月24日，近一年上市的十大“科技独角兽”平均跌幅达46.2%。 宜信集团跌幅最大，近12个月跌幅达76.2%。 “电竞第一股”雷蛇也在一年内暴跌73.5%。 51信用卡、众安在线上市以来跌幅也超过50%。

（港股“十大科技独角兽”近一年股价表现。图片来源：清澜研究）

从投资回报来看，这10家“科技独角兽”中70%的股票处于亏损状态，跑赢理财收益的只有10%。 其中猎聘上一轮投资人年化收益最大，达到26.6%。

外汇市场：逆转

2018年，全球外汇市场经历了极度动荡的一年。

随着美联储四次加息的完成，全球市场遭遇“美元荒”，新兴市场国家一度出现“股债汇”三杀局面。 被投行一致唱衰的美元上涨4.1%至96.10，导致人民币等贸易伙伴汇率大幅下跌。 然而，被寄予厚望的欧元、加元、澳元等非美货币却令人失望。

“2018年，外汇市场无序波动加剧，投资难度加大。” 嘉盛集团中国区首席分析师黄军这样总结。

人民币波动创历史新高

2018年上半年和下半年人民币兑美元汇率走势差异较大，以年中为界，下半年主要开始下跌。

人民币兑美元汇率中间价报6.8632。 2018年，人民币对美元汇率中间价下调3553个基点，降幅5.18%。

2018年在岸人民币对美元汇率下跌5.15%，波幅高达7362点，创下1994年汇改以来的最大记录。

中国人民银行货币政策委员会第四季度例会强调，将综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，保持均衡利率、汇率和国际收支之间的关系。 中央经济工作会议在新闻稿中并未提及人民币汇率问题。

大宗商品：跌宕起伏的过山车

商品市场在2018年也陷入低迷，追踪22种原材料商品期货的彭博商品指数全年下跌12%，近11年来连续第七年下跌。

其中，WTI原油价格跌幅超过20%，反映供应过剩疑虑加深。 其次是铜价，下跌 19%，主要反映出中国需求下降。 继 2017 年下跌 13% 之后，糖价在 2018 年下跌了 20%。

2018年油价和天然气都陷入了暴涨暴跌，但都走出了两个极端：油价跌入熊市，而天然气因涨幅持续上涨进入牛市冬季供暖需求和库存减少。 高达 60%，但随后暴跌，最终全年上涨 4%。

天然气期货在 12 月惨遭屠杀。 1902合约在最后一个交易日跌破每百万英热单位3美元，最终收于2.94美元，当日下跌11%，为9月28日以来首次收于该整数关口下方。 本月下跌 36%，是纽约商品交易所 1990 年首次推出天然气合约以来的最大 12 月跌幅。

国际油价走势比较明显，全年涨跌互现，10月初开始暴跌。 在 10 月份创下四年新高后，油价迅速跌入熊市。 到今年年底，它们将从三个月前的高点下跌约 40%。 全年累计跌幅约20%，最终创下2014年以来的最大单季跌幅和2015年以来的首次年度跌幅。

WTI原油跌破45美元整数关口，收报45.41美元/桶，较10月3日创下的四年高点76.89美元/桶下跌约41%，2018年累计下跌24.8%。

布伦特原油跌破 53 美元收于 53.80 美元，较 10 月 3 日创下的四年高位 86.73 美元下跌约 38%，2018 年下跌 19.5%。

LME期铜收于5965美元/吨，2018年累计下跌17.7%； LME期铝跌18.6%； LME镍下跌16.2%； LME 锌下跌 25.7%。 所有这些大宗商品都出现了自 2015 年以来的最大年度跌幅。

黄金因美元走强和美国利率上升而下跌。 现货黄金全年下跌 1.8%，为 2015 年以来首次年度下跌。COMEX 黄金期货下跌 4.2%，为 2015 年以来首次年度下跌，收于每盎司 1,280.30 美元。

现货白银站稳 15 美元/盎司上方，但全年下跌约 9%，为 2015 年以来首次年度下跌。COMEX 白银期货下跌 12.1%，为 2014 年以来最大年度跌幅。

现货钯金上涨18.4%，连续三年成为表现最好的主要贵金属。 由于汽车尾气催化转化器领域的强劲需求，钯金价格自 2002 年以来首次超过黄金价格。 铂金下跌 14%。

债券市场：年末逆袭

随着美联储连续加息和欧洲央行债券购买计划的结束，全球发达国家债券市场继续承受抛售压力。 2018 年大部分时间价格大幅下跌，收益率很高。 十年期美债收益率甚至超过了3.2%。 但在今年的最后两个月，情况发生了逆转。

12月，虽然“圣诞大涨”并未出现在全球股市，但出现在全球债市。 国债价格逆势上涨，喜获一年多来最好表现。

12 月是全球债券市场自 2017 年 7 月以来表现最好的月份，上涨近 2%。 年内避险需求带动固收资产上涨，迎来令股市“羡慕”的圣诞反弹。 而就在11月中旬，彭博巴克莱追踪全球主要国家国债和企业债券的指数几乎创下了十多年来最差的年度表现。

今年最后一个交易日，10年期美债收益率自2月6日以来首次跌破2.70%关口。11月初，10年期美债收益率一度升至3.26%，创下历史新高。创七年来新高。 30 年期国债收益率在 10 月初达到 3.4302%，为四年来的最高水平。

中国国债期货跟随年底国际债券的上涨。 10年期国债期货价格年末收于两年多新高，全年累计涨幅4.91%，收益率全年下跌超60个基点.

值得警惕的是，美债收益率倒挂已多次出现。 12 月初，5 年期和 3 年期美国国债的收益率差在周一跌至负 0.7 个基点，这是自 2007 年以来首次跌破零。 长期以来，收益率曲线倒挂一直是可靠的衰退信号。 除了五年期和三年期收益率倒挂，美国其他部分收益率曲线也较为平坦。 周一，2 年期和 10 年期国债收益率之间的利差跌破 16 个基点，为 2007 年以来的最低水平。

12月24日纽约尾盘，一年期美债收益率为2.5811%，两年期美债收益率为2.5593%。 收益率自 2008 年 10 月以来首次倒挂。

◎来源丨华尔街日报

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